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      股市是国民经济的晴雨表,是企业融资重组的平台,也是投资者希望获取利润的市场。

    我国股市的现状众所周知,经过多年的风风雨雨,已经逐步发展发展壮大,在经济建设和改革开放中发挥了重要作用。然而近一年来交易低迷,连续下跌不止,基本功能正在丧失。应该说,目前股票市值平均只有十几倍的市盈率已经处于合理估值,如果继续下跌将与国民经济的基本面相背离。许多股票跌破上市公司净资产,继续下跌势必影响新股发行上市。由于股指屡屡下挫,投资者信心已严重缺失。试想一个长期以来只跌不涨的股市,谁还敢来投资?

    股市长期低迷,究其原因,有国际金融危机的影响,也有企业效益下滑的影响,但就我国股市的情况看,主要原因还是来自市场供求关系的影响。例如,股票扩容超过市场承受能力,大小非的问题得不到妥善解决。我国经济发展的基本面是比较好的,只要调整好市场的合理供求关系,股市应该能够健康发展。在目前国际金融危机影响下,各国经济发展都会不同程度受到冲击,随着国际金融形势的逐步好转,相信股市是可以从低迷中走出的。而我国股市和其它国家却不完全相同,如果我们不能有效解决供求矛盾,即使国民经济度过了难关,股市也难在短期内恢复元气。

    当前,影响股市供求关系的因素主要有两个,一是新股发行速度。二是大小非解禁问题。解决好这两个问题应该有一个正确的认识,才能找到解决问题的途径。首先要认识到资本市场只有保持供求平衡才能健康发展。有了这一正确思路,才能权衡利弊,统筹考虑,从稳定市场的大局出发,找到解决问题的办法。在受到国际金融危机冲击的特殊情况下,为了避免股市继续下跌,管理层应该采取“特事特办”的方针,采取果断措施,方能救股市于危难。

    首先,坚决的暂停新股发行。一些企业急于上市“圈钱”的心情可以理解,但是这些企业也应该理解股市当前的难处。任何事情都有个轻重缓急。在大盘危危可及的情况下,继续大规模发行新股无异于“竭泽而渔”为了大局利益,企业不应在此时还继续申请上市,监管部门也不应继续给新股上市放行。应当给股市以修生养息的机会,待股市走高以后,有了承受能力再发行新股不迟。只要从金融市场的大局出发,放慢扩容速度应该说不是什么难事。

    其次,妥善解决大小非问题。大小非问题是历史遗留问题,当初的承诺理应兑现,但渠道可以灵活变通。大小非解禁股可以由国家建立平准基金来接盘,或者由社保基金、国有保险公司在大宗交易平台接盘,在股市低迷期间,严禁大小非在二级市场抛售,避免给低迷之极的二级市场“雪上加霜”以后新股发行也不应当继续再产生新的大小非问题,上市企业应当一次性整体上市,以免后患无穷。

    另外,发展投资基金入市,增加资金有效供给。股市虽是虚拟市场,但却需要真金白银支撑,没有增量资金入市,一切无从谈起。现在的基金公司多从自身利益考虑,很难支撑股价走高,有时还扮演“空军”角色。国家应建立真正意义上的平准基金,切实为股市保驾护航,努力稳定资本市场。

    面对股票市场的低迷不振,我们应该首先树立信心。外因是条件,内因是根本。解决股市自身供求关系的结构性矛盾还要靠我们自己,办法总比困难多。不能想象,一方面国民经济健康发展,另一方面资本市场却长期在低位徘徊。事实上,我国股市向来就是“政策市”当市场处于非理性运行时,及时运用政策调控手段进行必要的干预是非常重要的。关键的问题在于制定决策的立场和方法,兼顾好国家、企业、投资者三者利益,才能确保资本市场稳定健康发展。

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